社融如果超预期，说明经济后面会转好，经济转好，A股的风格就会偏向顺周期，大消费，金融地产这些。相反，就会偏向概念题材这些成长风格。

　　社融，是借钱的规模。可以理解为，是钱的需求对吧。我需要用钱的时候才需要借钱。所以，社融，是钱的需求。

　　社融（钱的需求），M1和M2（钱的供给），这些数据都是央妈发布的，这两一般都是一起公布，时间都在每个月的10-12日左右。

　　准确来说，除了M1和M2，还有一个M0。但是，M0其实各位已经不用去关注了，因为M0是现金，就是各种颜色的毛爷爷钞票。这个东西，除了过年咱能看到之外，我估计大家日常生活中已经看不太到了，对吧。所以，M0不用去管，这几年的占比也是越来越少。

　　狭义的货币供给M1，即M1=M0+企业活期存款+机关、团体、部队存款+农村存款+个人持有的信用卡存款

　　广义货币供应量m2，即M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中的固定性质存款+信托存款+其他存款

　　M1=M0+企业活期存款。记住了，咱们这些搬砖狗的存款，不管是活期还是定期，都属于个人存款，不在M1的范围。只有企业存款，且只有企业的活期存款，才算M1。

　　大家想想，企业会把什么钱放在活期里，就是马上就要使用的钱对不对。比如，企业要发给咱这些搬砖狗的工资，再比如，企业时不时要购买的一些原材料。

　　企业活期，定期这个好理解，就是字面意思，个人存款也好理解，各位都存过钱。我重点说下非银存款和零售货基。

　　所谓的非银存款，就是证券、保险、信托、基金这些行业存在银行的钱。比如，咱们买股票，要银证转账对吧，那么转到证券账户里的钱，就属于非银存款。

　　益盟股份，给我发了一笔工资。那么，资金就从益盟股份的活期存款（企业的活期存款，属于M1）转到我个人的存款（个人的存款，属于M2）里。

　　然后，我用这笔钱去买衣服，买鞋子，买包包。那么这笔钱就从我的个人存款（M2）又转入了哪些卖包卖衣服的企业的活期存款手上（M1）。

　　所以，如果是一个正常的经济运转模式，M1会先流向M2，然后M2又会再流回M1。形成一个相对固定的比例。

　　但是，经常会有”不正常“的情况出现，导致M2和M1之间的平衡被打破。比如现在，咱们现在所处的位置，是负剪刀差，而且，这个负剪刀差的“差“，还在继续扩大。

　　所谓的资金空转，也就是资金脱实向虚，说白了，就是大家都把钱拿去炒股了。还是前面那个例子，益盟股份，给我发了一笔工资。那么，资金就从益盟股份的活期存款（企业的活期存款，属于M1）转到我个人的存款（个人的存款，属于M2）里。

　　由于现在我觉得很有投资价值，所以我就把钱拿去炒股。那么，钱就从我个人的存款（个人的存款，属于M2），流向了非银存款（非银存款，仍然属于M2）。

　　看到没有，这里，我的工资并没有去消费，而是拿去炒股，所以M1会减少，M2会增加。这就是”负剪刀差“的第一种可能性。他的特点就是，M2的结构中，非银存款的占比会大幅提升。

　　所谓的资金不转是什么意思呢？还是那个例子，益盟股份，给我发了一笔工资。我拿到钱之后，什么都不想干，股票市场也不好，不想炒股。也不想消费，所以这个钱就一直躺在我的个人存款里。

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